萨默斯“捅破窗户纸”后 华尔街开始正视美联储重回加息的风险

　　财联社

　　随着通胀持续居高不下，投资者正在推演美联储将如何管理这个难以落地的美国经济，一些人开始正视央行进一步加息的概率可能不为零。

　　几周之前，市场对美联储即将执行降息的押注十分普遍，当时交易员纠结的是这家美国央行的“首降”是在3月份还是5月份。但当前的掉期交易显示，连6月会议“首降”的信心都在动摇。

　　上周五，美国前财政部长劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）更是“捅破窗户纸”，说出了一些市场参与者想到却不愿听到的话：“美联储下一步是加息的可能性依然存在，这一概率可能是15%。”

日本央行维持负利率不变 暗示对实现通胀目标的信心略微增强

　　日本央行维持货币政策不变，暗示对通胀实现目标的信心略微增强，不过没有明确暗示何时可能结束负利率。

　　日本央行周二发布政策声明称，维持-0.1%的短期利率不变，并维持收益率曲线控制参数。央行表示实现物价目标的确定性继续逐步上升，暗示该行对实现目标并踏上加息之路的信心有所增强。

　　政策决定公布后，日元兑美元跌幅应声扩大，之后随着投资者消化信息，日元又转为上涨。在日本央行行长植田和男于下午记者会上表示价格前景的确定性增强之后，日元兑美元涨幅一度达到0.8%。

中信建投丁鲁明：历次美联储降息对大类资产的启示

　　本文作者：中信建投丁鲁明、陈韵阳，本文来源：鲁明量化全视角，原文标题：《降息之间，亦有不同——历次美联储降息对大类资产的启示》

　　中信建投指出，本次美国降息或将是衰退式降息，美股当前位置注意规避风险，商品难重演2001-2003年降息上涨的特例，金价或会有更强劲的表现。

　　主要内容

1982年以来的降息：不同类型降息下的资产表现各异

（1）美股在预防式降息中表现强劲，在衰退式降息中弱势。（2）过去13次降息期间，道指跑赢纳指。衰退式降息，A股价值跑赢，预防式降息，成长跑赢。（3）除了2001-2003年降息，商品以下跌为主。（4）降息周期与加息周期黄金表现往往相反，降息好于加息。（5）降息时期，美元指数往往偏弱。

美联储降息风潮没吹到欧洲 英国坚称仍需保持紧缩 挪威更是意外加息

　　来源：财联社

　　随着周四凌晨美联储意外大谈降息，全球金融市场的讨论热点似乎一夜之间就从“保持高利率”转向“何时降息”。

　　然而，周四披露最新利率决议的英国央行和挪威央行联手告诉市场：通胀的故事还没有翻篇呢！

　　英国央行：维持紧缩选项 仍有委员支持加息

　　先说关注度更高的英国央行。与美联储委员们紧密团结在鲍威尔主席身边不同，英国央行12月利率决议仍旧出现了6-3的投票结果，多数人同意将政策利率维持在5.25%，3名少数派则继续坚称需要再进行一次25个基点的加息。

加拿大央行连续三次维持利率不变 承认经济陷入停滞

　　加拿大央行连续第三次会议维持利率不变，承认经济陷入停滞，同时在观察通胀放缓的更多进展之际，保留进一步加息的可能。

　　由行长Tiff Macklem牵头的决策者周三宣布，将基准隔夜利率维持在22年来的最高水平5%不变。接受调查的市场人士和经济学家都预计会暂停加息。

　　官员们表示，最近的数据表明，经济不再处于“需求过剩”状态，加息行动正在抑制支出和物价压力。他们从10月的声明中删除了有关通胀风险有所上升的措辞，但表示，如有必要，准备好再次加息。

鲍威尔：现在谈降息还太早 未来将谨慎行事 保留再加息的可能

专题：美联储主席鲍威尔称猜测降息为时过早 市场仍加大降息押注

　　来源：财联社

　　当地时间周五（12月1日），美联储主席鲍威尔表示，决策者对于未来的货币政策决定将谨慎行事，他驳斥了联储将在明年上半年降息的猜测，并保留了进一步加息的选项。

　　联邦基金利率目前为5.25%-5.5%，是22年来的最高水平。美联储去年3月开启了数十年来最激进的加息周期，迄今为止已累计加息11次。

　　美联储将于12月12日至13日召开年内最后一次利率会议，市场普遍预计联储将连续三次维持利率不变。华尔街认为美联储本轮加息周期已经结束，一些人乐观地期待决策者将于明年上半年降息，这一预期支撑了美股市场11月的大幅上涨。

不加息了？拉加德称欧洲央行现在可以暂停加息

　　欧洲央行行长拉加德表示，该央行目前处于可以暂停加息并评估政策紧缩影响的时刻。

　　“我们已经做了很多，”拉加德说。“鉴于我们使用了的政策弹药数量，我们可以非常密切地观察生活的各个方面，比如工资、利润、财政、地缘政治形势发展，当然还有我们的政策弹药对经济生活产生影响的方式，来决定我们必须在该水平持续多久，以及我们必须做出什么决策——加息还是降息。”

11月FOMC：鲍威尔最重要的两句话

专题：美联储再次按兵不动 鲍威尔暗示加息周期可能结束

　　来源：华尔街见闻

　　11月2日凌晨，美联储（FOMC）会议决定不加息，市场关注焦点转向后续加息路径和影响。近期十年期美债收益率不断攀升，突破2007年高点，也引发全球市场关注。

　　在此背景下，晟元全球投资管理公司创始人兼首席投资官袁骏先生应邀于当晚19点，在华尔街见闻举办的大咖会客厅直播活动中，对这次FOMC会议进行了深入解读，并对美债利率何去何从，分享了他独到的见解。袁骏指出，此次美联储议息会议大体符合市场预期，其中鲍威尔讲话有2点微妙措辞的改变，改变的点是没有把继续加息作为很重要的选项，而是现在去考虑要不要继续加息，从“higher for longer” 变为“pause for longer”  。同时这些言辞上的微妙改变透露出来的信息，就是市场已经帮美联储干了他想干的事情了。此前十年期美债收益率冲到了5%以上，投资者关心何时美债利率出现观点，袁骏表示，这是美国政策组合的结果，只有美国改变宽财政紧货币政策组合，才会出现真正拐点。对于最近美债利率回落30BP到4.7%左右，也是因为10月份出现了一定的边际变化。